明年A股是复兴牛起点还是磨底之年?9大券商核心

  明年A股是复兴牛起点还是磨底之年?9大券商核心观点来了(收藏版)

  张婷婷

  2019年,A股指数将如何演绎?各大机构对2019年宏观走势作何预测?

  招商证券2019年策略会今天在上海召开,但传说中的“魔咒”并未出现,上证综指和深证综指虽然都维持震荡,但最终都是微涨收盘。

  今年以来,全球政治经济复杂,国内经济形势严峻,金融监管逐步强化,中国股市表现低迷,各产业三季报业绩频频低于预期。不过,招商证券对明年的市场相对看好,预判全年走势呈现“N”字型震荡上行,年度指数关注创业板指。

  临近年末,各大机构2019年投资策略会密集召开,2019年,宏观经济走势如何?市场底部何时出现?A股市场指数将如何演绎?倍受市场关注。券商中国记者选取一些观点进行汇总,以做管中窥豹之效。

  乐观派:A股将迎复兴牛起点中信证券:2019年将迎来未来3~5年的复兴牛起点  

  中信证券认为,明年经济中问题凸现,对经济运行和资本市场构成较大压力。宏观政策重新审视三大平衡关系;政策调整催生经济“转机”。市场对于中国经济的预期将发生根本性的转变,诸多政策措施将助力经济企稳,预计2019年中国GDP增速仍然在6.5%左右。

  对于2018年A股市场判断和投资策略,中信证券研究部股票策略组认为,A股在2019年将迎来未来3~5年复兴牛的起点;在盈利、政策和流动性影响下,预计大盘在明年一季度盘整,二季度开始逐渐进入盈利和估值修复共振的上行阶段;配置上聚焦结构转型,拥抱高端制造业和服务业。

  海通证券:新一轮牛市正在酝酿当中  

  海通宏观姜超今日发布2019年经济与资本市场展望称,未来中国会选择收货币、减税负,这意味着有望走向美国式的股债双牛之路,2017年开始的金融去杠杆在2018年开启了债券牛市,而2018年开始的减税意味着新一轮股票牛市也在酝酿当中,当前中国资本市场面临着历史性的投资机会。

  兴业证券:企业明年的感受会比今年好  

  兴业证券首席分析师王涵对2019年作出四个判断:

  1) 明年的海外环境“山雨欲来”。利率上升将成为市场的主要矛盾。看似最安全的地方—美国—可能是全球金融市场中最危险的地方。而中国金融市场,所受到的冲击可能有限。

  2) 尽管明年经济仍有一定的下行压力,植物生根剂,但当前的主要矛盾实际上是金融,而非经济增速。随着金融条件的改善,企业在2019年的感受,有可能会比2018年要好。

  3) 中国的政策开始更加关注长期的问题。除了对环保、社保、产能过剩等不平衡问题更加关注之外。在本轮经济转型过程中,资本市场的重要性将明显上升。

  4) 金融市场的资金期限将变长,改变市场生态环境。从房市、养老市场、机构市场以及外部进入的流动性,开始拉长整体中国金融市场的流动性期限。

  审慎派:2019是“磨底年”,风险继续释放申万宏源:明年是“磨底年”,结构性机会增加  

  申万宏源认为,2019年是市场快速回落之后一个“磨底年”,结构性机会相比2018年会有所增加。“政策底”支撑风险偏好是2019年3月份前的主要矛盾,之后主要矛盾将重回基本面趋势。

  2019年在新经济方向上寻找核心资产势在必行,关注5G、光伏风电、游戏、新能源汽车和军工。2019年外资依然是主要的增量资金,传统核心资产仍有阶段性机会可能是一个预期差。

  华泰证券:预计明年GDP增速回落到6.3%左右  

  华泰证券宏观首席分析师李超认为, 2019年消费、投资、进出口增速或存在一定下行压力,预计2019年GDP增速将回落到6.3%左右,基建仍是稳增长的重要工具。在2019年年中附近,如果经济下行压力继续加大,有放松一二线地产刚需调控的可能性。

  李超还认为,2019年通胀的最大上行风险情形是“猪油共振”,即本轮生猪疫情出现加速扩散、同时国际油价在地缘政治事件带动下出现超预期上行。预计2019年经济类滞胀结构将表现的更突出。预计2019年名义GDP增速较2018年继续下行,名义GDP作为影响长端国债利率的重要基本面因素, 10年期国债收益率仍有下行空间。

  中金公司:当前至明年底,股市或经历风险继续释放阶段  

  中金公司2019年展望策略报告称,受增长继续下行、政策逐步托底等基本面与政策交互演变影响,当前到2019年底的股市或会经历风险继续释放与机会显现的阶段。

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